CB 발행하는 회사에 주목해야 하는 이유

 

좋은 투자 기회 될 수 있는 CB 발행

고금리가 이어지며 기업은 금융권에서 자금을 조달하기 어려워졌다. 이때 기업이 손쉽게 돈을 빌릴 방법이 전환사채를 발행하는 것이다. 전환사채(CB)는 일정 기간 채권으로 유지하다 주식으로 전환하는 옵션을 행사하는 채권을 말한다. 기업은 쉽게 돈을 빌릴 수 있고 은행권에서는 채권에 대한 이자와 주가 상승 시 주식으로 전환해 높은 수익을 올릴 수 있는 참신한 채권이다. 통상 주식시장에서 CB 발행은 주가에 악재이지만 자세히 살펴보면 좋은 투자의 기회가 될 수 있다.

 

CB 발행한 큐렉소

큐렉소는 21년 5월 13일 전환사채권(CB) 발행을 결정하였다. 2번에 걸쳐 주식전환가액의 조정이 있었다. 주가는 CB발행 공시 후 지속적인 하락을 이어왔고 2021년 11월 22일 최종 전환가액은 7,321원으로 결정되었다. 그 날 큐렉소 종가는 6,560원이었다. 전환가액보다 낮은 주가에 주식을 매집하고 1년 4개월을 기다렸다면 15,000원 이상의 가격에서 매도하여 50%~100% 범위에 해당하는 수익률을 확보하는 투자 방법이 될 수 있었다.

 

CB 발행 시 최종 전환가액을 확인하자

기업이 자금을 조달하기 위해 CB 발행을 공시한다. CB 발행은 향후 주식 수가 늘어난다는 의미가 있어 주가가 하락할 가능성이 커진다. CB의 주식 전환가액은 주가에 따라서 변동한다. CB 발행 공시가 나온다면 장기적 관점에서 최종 주식 전환가액을 확인해야 한다. CB의 배정된 대상자가 최종 전환가액이 현 주가 시세보다 낮다면 원금에 손해를 보게 된다. 즉, CB 채권자는 돈을 빌려주고 손해를 보게 되는 꼴이다. 손해 보기 위해서 돈을 빌려주는 사람은 없다. 전환가액이 주식 시세보다 낮아도 결국은 그보다 높은 가격으로 끌어올려지는 주식이 대부분이었다. 여기서 주목할 점은 최종 전환가액이 현 주가보다 낮다면 투자한 뒤 기다리는 것도 좋은 투자 방법이 될 수 있다는 것이다.

 

 

주식시장에서 CB(전환사채) 발행은 통상 주가에 악재가 된다.
하지만 CB의 특성을 이해하고 이를 잘 이용한다면 좋은 투자 기회가 될 수도 있다.

 

 

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