재무제표 투자의 힘

 

'재무제표 투자의 힘'을 읽고 정리한 내용을 공유합니다.

이 책을 선택한 이유

연말이 되면서 배당주의 기업은 어떤 방향으로 수익을 내면서 투자하는지 궁금했습니다. 재무제표를 확인해 종목 선택에 도움을 얻고자 읽게 되었습니다.

[출처 : 교보문고]

책 소개

성장주와 가치주 기업 나눠보기

성장주

기업 실적이 큰 폭으로 증가하는 기업을 말한다. 이때 성장은 매출이거나 이익이다. 미래 먹거리를 책임질 기업을 성장주라고 부르기도 하지만, 이 역시 재무적인 데이터가 뒷받침해 줘야만 한다. 그런데 성장주는 당장이 아닌 미래 성장성에 높은 가치를 부여하기 때문에 현재 재무제표를 통한 가치평가는 고평가가 나온다. 주가가 실적을 선반영하기 때문이다. 아이러니하게도 일정 기간 주가가 반응하지 않는 성장주는 고민해 봐야 한다. 한편 투자자의 관심은 성장성이기 때문에 성장이 멈추면, 투자 방법을 바꾸거나 측정 방식을 바꾸어 다른 방식의 평가를 적용해야 한다. 참고로 모든 주식은 성장주에서 출발하여 가치주로 넘어간다. 기업은 성장 과정을 거쳐서 안정화 단계로 접어드는데, 이에 따라 적절한 평가가 필요하다.

가치주

기업의 가치는 자산가치, 재무가치 등으로 다양하게 평가할 수 있다. 가치를 본다는 것은 기업이 가지고 있는 본모습을 평가하는 것으로, 가치주 투자는 어떠한 가치에 중점을 두고 투자하는지 기준을 세우는 것이 중요하다. 그에 따라 투자 방법이 달라지기 때문이다. 전통적인 가치주 투자는 기업의 가치가 증가하는 속도에 동행하며 투자를 진행하는 방법이다. 이를 통상 장기투자와 혼용된 개념으로 사용하기도 한다. 하지만 둘은 명백히 다르다. 전통적인 가치주 투자는 두 가지 방식으로 나눌 수 있는데, 먼저 기업의 가치 상승과 동행하는 방식은 많은 가치 투자자가 강조하고 있는 방법이다. 즉 기업의 가치가 성장하는 동안 지속해서 투자하는 것이다. 또 하나의 방식은 기업의 가치 대비 주가가 떨어졌을 때, 이 괴리율이 좁혀질 것을 예상하고 투자에 나서는 경우이다.

 

단기투자

재무제표를 기반으로 하는 단기 매매는 매출 및 이익이 증가하는 시점에 맞추어 매매하는 것을 말한다. 이때는 투자자들의 관심이 집중되면서 주가가 강한 상승 흐름을 타므로, 이 시기를 이용하여 매매한다. 단기투자의 성공 여부는 재무제표에 대한 해석을 얼마나 빨리하는지이다. 만약 장기투자를 한다면 이 시기에 투자해서는 안 된다. 단기투자자는 한 차례 매매 후 주가 조정 시에 차분하게 매매에 나서는 것이 유리하다.

이슈에 반응하는 재무제표

첫 번째는 기대감으로 오르는데, 이때는 기업의 재무적인 내용보다는 미래에 대한 강한 기대감으로 관련 업종 대부분이 상승한다. 하지만 기대감이 사그라들면 주가는 조정된다. 그다음에 관련 산업이 개화해서 기업의 이익이 나타나면 선별적으로 2차 상승을 한다. 가치투자자들은 2차 상승에 투자해야 한다. 글로벌 이슈에 따라 국내 기업이 수혜를 본다는 시각도 다소 위험할 수 있다. 글로벌 이슈는 전 세계가 대상이기 때문에 당연히 각국 기업들의 치열한 경쟁을 예상해야 한다. 아무리 국내 기업의 기술력이 우수하다 하더라도 각국의 이해관계가 얽힌 경우가 많기 때문에 국내 기업의 일방적인 수혜를 기대하기는 쉽지 않다.

기업 전체가 적자에서 흑자로 전환

적자를 보이던 기업이 흑자로 전환되었다는 것은 기업이 비로써 자신의 존재 이유를 달성했기 때문에 투자 매력도가 증가했다고 볼 수 있다. 그런데 여기서 확인해야 하는 점은 일시적인 흑자 전환이냐, 아니면 구조적으로 이제부터는 꾸준히 흑자를 이어갈 수 있느냐의 여부를 판단하는 것이다. 주가를 강하게 이끄는 것은 당연히 꾸준한 흑자의 지속이다.

 

재무제표를 파악해 가치주, 성장주의 투자 관점을 제시해 주는 것이 핵심입니다.
이 책은 재무제표뿐만 아니라 심리관점에서 투자도 설명해 주는 특징이 있습니다.
간단한 재무제표를 알면 최악의 상황은 막을 수 있으므로
주식 투자하는 사람이 읽어보면 좋은 책입니다.

 

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