100배 주식 불변의 법칙(토머스 펠프스), 100배 수익의 사례가 있다?

 

'100배 주식 불변의 법칙' 읽고 정리한 내용을 소개합니다.

기업의 가치를 분석하고 무엇보다도 인내심을 갖추는 게 중요하다.

이 책을 선택한 이유

투자의 귀재들은 어떤 마음을 가지고 투자에 임했을까 궁금하여 이 책을 읽게 되었습니다.

[출처 : 교보문고]

책 소개

미래에 대한 가정

단순한 사실이지만 주식시장을 이해하려면 이 사실을 인식하는 것이 반드시 필요하다. 다른 사람에게 호의를 베풀기 위해 주식을 사는 사람은 없다. 다른 사람에게 좋은 기회를 주려고 주식을 파는 사람도 없다. 거래 대부분은 같은 시점에 같은 종목에 대한 정반대 의견이 정면으로 충돌한 결과다. 물론 여기서 언급하는 것은 자금 조달을 위해 새로 발행된 주식이 아니라 이미 시장에서 거래되는 주식이다. 대개 매수자와 매도자 모두 정보를 잘 알고 있다. 정보를 잘 아는 두 사람이 같은 주식에 같은 가격을 매기는데 어떻게 의견이 상반될 수 있을까? 미래에 대한 가정이 다르기 때문이다. 한 사람은 앞으로 몇 년간 연평균 성장률 15%를 가정할 수 있다. 다른 사람은 성장률이 둔화될 것으로 예상할 수 있다. 미국의 인플레이션이 통제 불가능하다고 확신할 수도 있다. 미국인들이 지금은 행동이 더디지만 위험이 분명해지면 현명하고 용감하게 대응할 것이라고 생각할 수도 있다. 결국 주식을 매수할 때 우리는 불확실한 미래를 사는 것이다. 오늘 아침에 보고된 실적이나 1분 전에 발표된 배당금 등 과거는 팔 수 있는 대상이 아니다. 과거는 현재 소유자가 이미 가졌고 경험했으며 누렸다. 주식을 가진 사람이 팔 수 있는 것은 미지의 미래일 뿐이다. 미래는 누구도 알 수 없다.

감독기관이 있어도 조작은 일어난다

대중은 조작된 상승세에 이끌리고, 이미 주가가 크게 상승한 후에 매수한다. 따라서 조작하는 세력이 팔고 싶을 때 대중이 사고, 그들이 사고 싶을 때 대중이 판다. 내가 알기로 내부 정보 조작과 남용 관련해서 아직 규제 기관이 공식 감시하지 않는 영역은 기업 인수와 합병이다. 일반적인 경영진은 언젠가 인수를 희망하는 기업의 주식에 개인적으로 투자하는 행위를 철저히 피할 것이다. 하지만 모든 사람이 그렇게 정직했다면 교도소는 텅 비었을 것이다.

 

제대로 선택하기

투자자로서 분별 있게 선택하려면 미래에 대해 몇 가지 합리적인 가정을 세워야 한다. 그러지 않으면 젖을 가장 많이 생산하는 동물에게 상금이 돌아간다는 사실을 모른 채 말에게 베팅하는 엉뚱한 선택을 할 수도 있다. 미래에 대해 현명하게 가정하려면 현재 상황을 인식하고 이해해야 한다. 다양한 유형의 증권이 제공하는 가치를 비교하려면 그 전에 화폐, 금리, 인플레이션, 채권과 주식, 정치적 상황을 고려해야 한다. 결국 실용적인 상상력, 즉 지금은 눈에 보이지 않지만 얼마 후 자신에게 중요해질 문제를 상상하는 능력이 필요하다.

승자는 어디에 있는가?

사상 최악의 약세장에서 가격이 바닥까지 극단적으로 하락한 뒤 회복했다. 다른 시기에 이례적인 공황이나 경기 악화로 주가가 하락했지만 회복했다. 원자재 가격 급등에 따른 기초 원자재 수요·공급 비율 변화에 힘입어 상승했다. 인플레이션이 장기간 상승하는 가운데 사업을 확장하며 자본 구조에서 레버리지를 크게 활용했다. 이익을 재투자해서 일반적인 수준보다 훨씬 높은 ROIC를 달성했다. 아직 늦지 않았다. 이번 한 번만 세상의 종말에 반대로 베팅하라. 세상에 정말로 종말이 온다면 내기에서 지겠지만 그때는 어차피 모두가 끝이다. 주식시장이 나빠질수록 제대로 사서 보유하라는 조언은 더욱 유효하다. 로스차일드 가문은 주식시장이 폭락했을 때 오히려 주식을 샀다. 왜 그랬을까? 더 이상 나빠질 수 없을 만큼 최악일 때는 나아질 일만 남았기 때문이다. 나아지지 않으면 어차피 모든 것이 끝이다. 그런 투자 기회가 우리에게 닥치지 않기를 바라고 기도한다. 그러나 만일 기회가 온다면 도망쳐서는 안 된다.

 

이 책은 끊임없는 분석과 과거의 지혜를 잘 알려주는 특징이 있습니다.
과거와 똑같이 반복되지는 않지만
최소한의 실패 사례를 거르고 시작하려는 투자자에게 매우 추천하는 책입니다.

 

투자에 도움이 되는 책을 청랑이 추천합니다.

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